配资门户公司官网 IPO雷达｜问询两轮后一年多，新广益仍未获创业板上会审议资格，研发投入低于同行，毛利率多年维持低位

配资门户公司官网来源：中岩配资网站：维嘉资本日期：2025-06-12 13:08:41 查看：75

6月3日配资门户公司官网，深交所网站显示，苏州市新广益电子股份有限公司

来源：深交所网站

最新招股书显示，新广益专业从事抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等功能胶膜的研发、生产及销售，终端涉及消费电子、新能源等应用领域。本次新广益募资总金额为8.0亿元，保荐机构为中信证券股份有限公司。募集资金拟用于功能性材料项目、新能源锂电材料项目。

业绩方面，在2022年-2024年（以下简称“报告期”）期间，新广益录得营业收入4.55亿元、5.16亿元、6.57亿元，净利润8151.34万元、8328.25万元、1.16亿元。其中，新广益2022年营业收入、净利润双双下滑，分别同比减少8.23%和2.38%。不过此后，2023年和2024年财务数据方面均有所回暖。

整体业绩尚属向上，新广益主要依靠公司的前五大客户。报告期内，新广益向前五大客户产生的销售收入分别占当期主营业务收入的 69.64%、57.22%及 52.89%。不过值得注意的是，尽管新广益每年过半的收入都是来自前五大客户，但占比却在持续下降。而导致该现象产生的主要因素皆因第一大客户减单所致，报告期内，新广益向鹏鼎控股产生的销售收入分别为1.61亿元、1.35亿元及1.28亿元，销售金额逐年下滑。

对此，新广益在申报稿中表示，2023年，公司对鹏鼎控股实现的销售收入同比下降的原因系客户自身经营业绩变化等因素所致，受上半年宏观经济和客户经营情况影响，公司2023全年对鹏鼎控股销售收入同比有所下降。2024年鹏鼎控股向发行人采购了较多隔离膜、承载膜、支撑膜型产品，由于本产品的销售价格相对较低，导致公司对鹏鼎控股的销售收入出现小幅下降。

除此之外，作为衡量盈利能力的关键指标——毛利率，新广益2020年曾达到38.74%的高点，但2021年大幅下降后便徘徊在32%左右。报告期内，公司综合毛利率分别为 31.76%、32.02%和 32.28%，因此公司经营成长性备受质疑。

新广益解释称，2021年毛利率之所以下降6.39个百分点，主要是受全球供应链情势紧张、大宗原油市场价格波动等情况影响，TPX 粒子、聚酯粒子等主要原材料价格从2021年5月左右开始大幅上涨，单位成本有所提升导致抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜的毛利率下降。但是，2022年下半年以来，粒子等主要原材料价格呈现持续下降趋势，但公司毛利率却未有恢复迹象。总的来说，与历史峰值相比，公司近年的毛利率是处于下滑后的稳定状态。

尤为需要重视的是，抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜不仅原材料价格受大宗原油市场波动影响显著，重要原材料TPX 粒子的货源几乎完全依赖竞争对手，因而在原材料供应和成本控制方面有潜在风险。

对比影响长期盈利能力的研发费用，新广益报告期内投入比例始终低于同行业可比公司。新广益各期研发费用率分别为4.90%、5.35%、4.72%，而同期内同行方邦股份研发费用率分别为19.46%、16.10%、17.97%，同行斯迪克研发费用率分别为6.77%、10.02%、8.93%。

针对研发费用占营业收入比例较低的情况，新广益解释称：一方面是融资渠道无法与两家上市企业匹敌，公司资金规模相对较小，研发投入主要依赖历史经营所得；另一方面公司主营产品线集中，研发团队相对精简，而同行业公司上市后主营业务线较广或大量投入新领域产品研发，大幅扩张研发团队。

不仅如此，最新招股书显示，截至报告期末，新广益50名研发人员中有37人为大专及以下学历，研发动力明显不足。

此外，新广益曾在2021年进行了2.2亿元的大额分红，彼时公司年净利润大约维持在8000万元左右，也就是说新广益此次分红相当于分走了三年净利润。

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